第三代制冷剂价格9月继续飙涨。其中R134a月内涨幅逼近50%，最新价达到3.32万元/吨。

 

　　第三代制冷剂价格集体飙涨

 

　　第三代制冷剂价格在进入9月后，延续了8月下半月以来的暴涨态势。据生意社数据，9月27日，R134a市场参考价为33166.67元/吨，较9月1日22333.33元/吨上涨48.51%；较8月16日低点20500元/吨上涨61.79%。其他第三代制冷剂如R125、R410a等，自9月以来价格也均实现暴涨。

 

　　第三代制冷剂价格集体高位运行。供应端，原料氢氟酸主流价格上涨至10500-11000元/吨，R134a上游三氯乙烯、R125上游四氯乙烯价格高企，成本面支撑强劲。同时，一些制冷剂企业在8月进行生产设备检修、部分产线停产，生产供应量减少；需求端，9、10月一般是空调、冰箱等下游产业备货期，行业景气恢复，市场需求大幅增增加，助推制冷剂价格上涨。

 

　　中泰证券认为，供需持续偏紧导致行业景气上行。且随着第三代制冷剂配额管理措施即将落地，新旧能效的汽车、空调、冰箱加速升级迭代，行业需求有望大幅提升。

 

　　第三代制冷剂将开启新一轮的“超景气”周期

 

　　制冷剂是指各种热机中借以完成能量转化的媒介物质。氟制冷剂广泛应用于冰箱、家用/车用空调等消费领域终端，大致占比为家用空调78%、冰箱16%、车用空调6%。目前氟制冷剂已经历四代更新，第三代制冷剂主要指氢氟烃(HFCs)类产品，包括R134a、R125、R32和R410a等。相对于第二代制冷剂氢氯氟烃(HCFCs)，氢氟烃具备不对臭氧层产生影响的优势，目前已成为市场主流产品，产量正在快速增长。

 

　　根据《蒙特利尔议定书》及其补充修正案，目前我国对二代制冷剂实行配额制度，逐年减产；二代配额缩减支撑价格上涨。三代制冷剂方面，由于2020-2022年我国处于三代制冷剂定基线阶段，厂商有动力提升产量，导致R125、R134a等盈利处于历史较低水平，甚至部分产品R32等处于亏损状态。近期伴随下游需求提振，主产品价格快速提升，行业拐点隐现。此外，由于四代制冷剂成本、售价较高，在我国尚未推广，三代制冷剂的存续期有望延长。

 

　　机构认为，在出口需求增长，国内空调、冰箱等终端需求稳健利好下，我国已进入三代制冷剂基线年。前期制冷剂企业不惜亏损压低价格抢占市场，叠加碳达峰、碳中和等政策对供给端的限制，未来三代制冷剂或将达到全新的景气及价格高点，氟化工将开启新一轮的“超景气”周期，且周期有望拉得更长。