1、更宽松的供给环境

　　2017年行业内销量从 6000 万台上升到接近9000 万台，出口量也增长强劲，导致行业产能极度紧张内部供应都不够。

2017年空调销量大增，供需格局非常紧张（单位：万台）

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　　2、更包容的竞争环境

　　从竞争的角度，龙头品牌最近几年始终在推动行业均价上行，而不再刻意追求份额的提升。因此 2010 年以来 CR2 就不再明显提升，这给二线品牌创造了良好的成长环境，空调企业毛利率都在持续上行，盈利能力不错。

空调内销量CR2近几年没有进一步上升

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　　随着电商的蓬勃发展，空调电商市场规模也快速提升， 2017年空调线上零售额突破500亿元， 线上占总零售额的比例也达到了26.5%。将线上销售额同比增速与线下零售同比增速进行对比可以明显发现，空调在线上市场的成长性显著优于线下市场。

空调线上渠道市场规模高速增加

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2017年空调线上线下零售占比

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　　根据数据，2018年前5月空调线下零售市场中，挂机占比 80.8%，几乎全部都是1~1.5P的产品，其中 70.2%是变频；三级能效产品在整个市场占比 34.4%。从价格段来讲，2018年前 5月线下空调零售量中，2300 元以下的产品量占比 19.3%，2800 元以下的占比 34.1%。

2018年前5月空调变频挂机在线下零售量份额57%

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2018年前5月三级能效空调在线下零售量份额34%

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　　虽然电商已经成为了家电零售的重要渠道，但线上消费者的年龄趋于年轻化，消费能力相对较弱，因此对价格较为敏感。主打性价比的拼多多在近两年的快速崛起也证明了线上仍积聚了大批价格敏感群体。

2018年网购用户年龄分布

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主打性价比的电商平台拼多多发展迅猛

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