三者之间增速差异的最大原因是三者空调业务方面的差异。空调作为格力的主营业务，上半年占其总营收的83％。其他两家公司，美的空调业务收入营收占比为45％，空调业务的相对算的上是比较大；海尔空调业务收入营收占比仅为22％，三家公司中最低。
中怡康数据显示，2018年上半年家用空调行业零售量增长16.6％，是家电主要品类中唯一取得两位数增长的品类。在遇房地产调控压力和2017年高基数的情况下，仍然维持较高增速实属不易。但从长期的趋势来看，相较于去年全年空调零售量增速达27.4％，今年上半年仅仅为16.6％，并且，根据最新中怡康数据显示，2018年5—7月，空调月度销量分别同比增长25.5%、18.2%和-29.2%——空调零售历史上罕见地出现了“断崖式”下跌。
行业专家分析主要系终端零售景气度下行，——库存超高，但市场需求透支严重；产能超高，但房产市场拉动力有限；赌博意愿仍在，但宏观经济形势不佳。
01
产品库存严重
虽然多个数据统计口径不同，但趋于一致的是，空调行业2019冷年面临的行业库存超高，甚至有的机构估算渠道库存逼近5000万台。而今年即使到达巅峰的零售规模也不过为6000余万台，行业的压力可想而知。据了解，从2018年7月开始，除格力之外，大部分空调企业均大幅下调了排产力度，此前连续三年高排产状态终于停下了脚步。 市场环境看起来也朝着不利的方向发展。从消费力层面来说，目前中国居民收入增长明显放缓，居民负债水平快速上升，而消费的主要方向集中在旅游、休闲等方面，对家电等耐用品的消费支出意愿及能力都在下降。
02
地产环境不佳
从对空调有直接拉动力的房地产市场来说，2018年1—6月，商品房销售面积为77143万平米，同比仅增长3.3%,其中空调市场的重要区域东部地区商品房销售面积同比下滑5.4%。即使中西部地区房产市场有所升温，但短期内对空调市场的拉动力仍十分有限。
因此，从销售环境层面上来说，2019冷年空调市场的供需矛盾极为严重，整个市场究竟可以承载多大压力尚未可知。在这种局面下，空调企业深挖三至六级市场空间、拓展中西部区域市场几乎是必然的选择。
03
小品牌严冬来临
此外，2017冷年最后一个月的那场高温过后，业界普遍持有的态度很简单：库存低，销售旺。这种简单的逻辑和连续三年空调市场的火热销售态势，不仅令众多主流空调企业下决心扩大产能并开足马力生产，也令一众闻所未闻的中小品牌涌入市场淘金。
但热度却没有维持多久，以美的、格力、海尔为代表的大型家电企业尚有效率驱动的余地，许多游走在盈亏一线中小品牌可能会面临非常沉重的盈利压力。居高不下的原材料成本、愈加严格的环保要求、还有明年即将实施的新个税和社保政策等等都会影响企业的生存境况。
