本报告导读：
家电总体基本面表现稳健，以价代量逻辑确定，建议优选核心竞争优势增强同时受益消费升级的白马，同时关注估值安全边际良好、成长空间大的细分行业龙头。

摘要：
关注格局与成本变化，优选白电龙头与二线品种近期白电龙头基本面表现稳健，空调产销依旧强劲，冰洗需求相对平稳，受益高端化战略，龙头核心竞争优势增强，叠加上游成本回落，龙头业绩稳中向好，重点推荐高端化成效显著、冰洗均价与市占率持续双提升的青岛海尔；此外，从成长逻辑出发，建议重点关注充分受益消费升级、渗透率和行业整合空间大的家用中央空调、吸尘器等细分子行业，推荐家用中央空调业务持续增长、主业盈利将有改善同时具备估值优势的海信科龙；以业绩为主线：（1）增持业绩稳健增长的龙头白马：青岛海尔、格力电器、美的集团、小天鹅A、苏泊尔、老板电器；（2）增持有安全边际的成长型细分龙头：海信科龙、莱克电气。

新股科沃斯上市，看好公司成长性
科沃斯将于周一上市，基于吸尘器行业整体高成长性和公司在扫地机器人行业的绝对优势以及对其它品类的积极布局，我们看好公司未来成长：
1） 吸尘器行业整体高成长：与欧美、日本等市场相比，国内吸尘器的普及率均明显偏低，但随着大家电刚需充分释放、消费升级趋势下新兴消费品兴起，近年吸尘器需求迎来爆发，2017 年国内吸尘器零售额达到150 亿元，近5 年CAGR 达到 43%；
2） 领跑扫地机器人，进军无线吸尘器：扫地机器人与无线吸尘器是目前吸尘器行业增速最快的两个品类，目前科沃斯在扫地机器人的线上、线下渠道市占率大约分别为40%、70%，居于绝对领先地位，同时，作为传统吸尘器的代工龙头，公司凭借自身的制造优势也在通过“TEK”品牌积极布局无线吸尘器，叠加擦窗机器人等品类的拓展，品类多元化将进一步支撑公司成长。

上周家电板块下跌4.07%
上周申万家电指数下跌4.07%，表现居申万一级行业第27 位，跑输沪深300 指数1.85pct；子行业白电、视听器材、小家电跌4.5%、0.7%、2.9%
上周家电板块陆股通净流出5.95 亿元
青岛海尔（+1.11 亿）、华帝股份（+0.16 亿）、飞科电器（+0.07 亿）净流入居前；美的集团（-3.29 亿）、三花智控（-1.89 亿）、格力电器（-0.73 亿）净流出居前。

风险提示：原材料继续上涨，地产大幅下滑，人民币汇率大幅升值