昨日伦铜上涨。宏观方面，2020年选举民主党独占白宫和两院的局面。参议院选举结果尚不明朗，有可能要等到12月才知道多数党花落谁手。基本面方面，LME铜库存下降2100吨至80975吨，LME亚洲仓库铜陆续运到中国，国内消费不好，已经出现贴水，部分冶炼厂前往上期所交仓，国内垒库的压力比较大。LME将在11月中下旬公布俄金属品牌的最终决定，由于现在LME仓库里面50-60%都是俄铜，如果俄金属被制裁，会导致LME交割品的不足，以及挤仓的风险，市场可能会提前反应一波。价格方面来看，近期伦铜形态走强，主要是来自于宏观预期的改善，一方面是国内放松防疫政策预期，另外一方面是美联储放缓加息的预期，关注本周四的CPI数据，如果数据不配合，美联储加息预期会再起来，对铜价构成压力。不过后面LME制裁俄金属的预期下，市场可能会提前反应一波，导致铜价反复拉涨。铜价快速上涨导致垒库压力大，月差难继续扩大，正套已经不适合继续持有。